解释一下为什么日本要保汇率就要抛售美债

公若不弃

首先，汇率下降这事说白了也不神秘，就是钱不值钱，换句话说，就是市场上的日元相比实际需求更多
那么要保住下降的汇率就很简单了，就是要让市场的实际需求比日元更大呗
怎么让实际需求比日元更大？很简单，央行直接下场挂多单，也就是在市场上要求大量兑换日元，直接抬升需求
但央行你不能直接空手套投资/投机者手里的日元，你得“买”
怎么买？就是用你手里的，受到市场广泛认可的其他货币兑换日元呗，如果现在美元日元汇率是1比155，这时候你央行要求去市场上用100亿美元兑换日元，那么就等于市场上流通的日元减少一万五千亿(进你的账户，要不要让这笔日元再次流通，看你需求)
这时候就等于市场上流通的日元减少，美元增加，也就是说日元的汇率抬升，美元的汇率降低


但实际上也没那么直接，首先日本央行手里不一定有那么多美元现汇，投资者不可能用现汇日元和“期货美元”交换，那么，就必须把日本央行手上还未到期兑付的美债提前折现了
日本央行手里大概有上万亿美元的债券，现在美债的市场价值你们可以直接谷歌美债的市场价格，反正我记得从21年就是一路跌，反正不论如何，提前折现肯定是要亏一大笔的
其次，哪怕日本人愿意认这个亏，美国也不一定允许日本人“亏”这个钱，大量折价抛售美债，会反过来进一步压美债的价格，这不仅作用于日本，也会让美国政府的融资成本变高(加了几次息现在已经高了不少了)，加上前面的压低美元汇率的作用，反作用于美国


这就是日本为了保住汇率抛售美债的传导链条，也是美国可能的需要干涉日本抛债行为的动机


这是我查到的美债市价走势

TFSHZJV

已阅，你这逻辑狗屁不通
鉴定为财经自媒体看的太多，金融基础知识掌握得太少

https://ticdata.treasury.gov/res ... nts/slt_table5.html
日本的美债持仓市值近一年是几乎连续上涨的

按照你的这个逻辑，某东方大国近一年来的美债持仓市值一路下降，怕不是某东方大国才是抛美债保汇率的那个

bwjsif

一切的根源在于美联储不愿意降息，日银不太愿意加息
操作债市也只是扬汤止沸

公若不弃

TFSHZJV 发表于 2024-4-25 12:56
已阅，你这逻辑狗屁不通
鉴定为财经自媒体看的太多，金融基础知识掌握得太少

美债有到期兑付和市场折价变现两种方式啊
东大很明显是第一种情况，到期兑付不补仓或者少量补仓，或者还叠加汇率小幅波动的因素
日本的情况很明显是遇到了短期做空，你要和做空的游资对赌就是需要大量美元啊，除非日本人现在手里有足够的非债的现汇，不然不折现债券咋办？你日本直接帮美联储印美元？

Country	2024-02	2024-01	2023-12	2023-11	2023-10	2023-09	2023-08	2023-07	2023-06	2023-05	2023-04	2023-03	2023-02
Japan	1167.9	1151.5	1136.7	1127.5	1098.2	1086.4	1115.5	1111.8	1104.1	1096.1	1125.8	1086.6	1080.7

你发的表格我导入Excel直接制图也能看出你说的连续上涨是个夸张说法
这么明显的波动怎么能说连续上涨呢？23年九月才开始上涨，前面也有几个明显的波动，23年4月到5月，8月到9月，不正好就是去年几波日元汇率波动的时间？
回升很明显就是日本顶过了做空之后，不管是出于风险或者是收益或者是直接的政治干预因素考虑补仓美债啊


你要不明白，我再贴几个图表给你对比这是用你发的表格直接用Excel制的图，是美债主要外国持有者从去年二月到今年二月的持有量变化图，我单独提取出CN和JP两个制图

而这个则是去年四月到今年四月的CNY和JPY的汇率走势图


你把右边的参照系考虑进去，这明显日元的波动比人民币剧烈的多的多，有明显的遭遇短期做空的迹象
然后首先从图表上就根本得不出你的持有美债“一路上涨”或者是“一路下降”的结论，而是呈现明显的波动性
其次你结合上面两个美债持有量变化综合考虑，东大的汇率变化平缓的多但美债持有量呈现“小幅波动的总体下降”趋势，这不是到期兑付小幅补仓是什么？难道你想说“东大不但在没有短期巨额美元现汇需求的情况下要吃亏把美债作价折现，然后折现的美元还攥在手里啥都不干以至于汇率上几乎不怎么表现出来，哎，卖着玩”？
到底是谁要补金融知识？

公若不弃

bwjsif 发表于 2024-4-25 13:03
一切的根源在于美联储不愿意降息，日银不太愿意加息
操作债市也只是扬汤止沸 ...

也是一样，操作汇率的确不止折债一种方式，通过利率手段回收日元和折债回收日元都一样
但加息不能救短期的急（首先你要让这个利息有除了日本央行之外的投资者愿意购买，那才能达到短期回收日元的目的，总不能一下子加息100个基点吧？不然就是靠利率慢慢回收），怎么也要一个季度以上的周期才有效果，何况考虑到日本的内债额度，靠加息说不得在之后不但要通过利息反过来增加更多流通日元，而且还让加息周期内日本政府的融资成本上升，换句话说，就是又得加税，不然要出财政问题